2026 年以来，中国创新药行业迎来政策与产业的双重爆发期，在多重利好共振下板块活跃度显著提升。创新药概念指数逆势走强，市场资金关注度持续升温。这一轮行情并非偶然，而是政策红利集中释放、产业基本面持续向好、全球学术催化临近以及资金面持续流入四大因素共同作用的结果。 面对高专业门槛、高研发波动、高个股分化的创新药赛道，普通投资者直接布局个股面临着研发失败、政策变动等多重不确定性，创新药主题基金成为入局赛道的主流选择。但全市场相关产品数量众多、策略分化显著，创新药基金选哪只成为广大投资者核心的疑问。 核心结论： 科创创新药 ETF 国泰（589720）作为 A 股市场聚焦科创板创新药赛道的代表性场内 ETF，为普通投资者提供了一键布局科创板创新药核心资产的高效选择。投资者可根据实际情况，将其作为底仓或卫星仓位进行配置，分享中国创新药产业的长期成长红利。 一、创新药赛道迎来拐点，科创板是核心布局阵地 中国创新药产业进入了高质量发展的全新周期。2026 年政府工作报告首次将生物医药产业明确列为 “新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、低空经济等国家核心科技赛道并列，标志着生物医药产业的战略地位实现了跃升。 从政策维度来看，2026 年 5 月 15 日新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式施行，这是该条例自 2002 年实施以来 23 年间的首次全面修订。此次修订首次在行政法规层面明确了突破性治疗药物、附条件批准、优先审评审批和特别审批四类加快上市程序，并将药品市场独占期制度写入国家法规，构建了覆盖 “研、产、销、用” 全链条的创新激励体系。 从产业维度来看，中国创新药的全球竞争力已实现质的飞跃。2025年中国新药License-out交易数量达158笔，总交易规模约1357亿美元，首付款达70亿美元，交易数量与金额均创近十年新高。进入 2026 年一季度，这一趋势进一步加速，中国创新药对外授权交易总额突破 600 亿美元。 而科创板作为 A 股聚焦硬科技企业的核心板块，汇聚了国内绝大多数具备源头创新能力的创新药龙头企业。这些企业普遍具备高研发投入、强技术壁垒、高成长潜力的特征，与创新药产业的发展属性高度契合，是 A 股创新药投资的核心资产聚集地。 二、创新药基金两大品类解析：被动指数型ETF+主动管理型基金 面对创新药基金选哪只的投资者普遍疑问，首先需要厘清全市场产品的两大核心品类 —— 被动指数型 ETF 与主动管理型基金，二者在运作模式、收益特征、风险结构上各有特色。 被动指数型 ETF 是以特定创新药指数为跟踪标的，采用完全复制法进行投资的标准化工具。其核心特征是持仓高度透明，每日披露申赎清单，持仓结构与指数成分股同步；通过一篮子股票的布局，天然分散了单一个股的研发风险，无需投资者深度跟踪个股基本面与药企研发进展，操作便捷、成本透明。 主动管理型基金则依托基金经理与投研团队的专业能力，在创新药赛道内进行主动选股、仓位调整，核心目标是获取超越行业基准的超额收益。 三、A股核心ETF——科创创新药 ETF 国泰（589720） 科创创新药 ETF 国泰（589720）是紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161）的股票型 ETF，由国内首批公募基金公司国泰基金管理运作，是 A 股市场聚焦科创板创新药赛道的代表性指数工具。

高赛道纯度，精准锚定创新药主线 该产品跟踪的上证科创板创新药指数，从科创板上市公司中精选 30 只市值大、业务聚焦创新药研发与商业化的龙头企业作为样本。指数成分股中纯创新药企业占比高达 90.61%，传统转型药企占比仅 6.08%，CXO 等配套产业链占比 3.30%，是全市场创新药纯度较高的指数产品之一。 不同于泛医药主题基金的宽范围布局，这只产品极致聚焦创新药研发主线，能够高效反映科创板创新药产业的景气度变化，精准捕捉创新药技术突破、商业化落地、出海授权带来的产业红利。

高成长高弹性，充分把握板块行情机会 受益于科创板交易机制和成分股属性，该指数在市场风险偏好回升阶段表现出较强的弹性。改为：受科创板交易机制和成分股属性影响，该指数弹性较大。在市场波动时，可能出现较大的震荡；但在市场风险偏好回升阶段，该指数也可能会表现出较强的向上弹性。从基本面来看，上证科创板创新药指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，展现出强劲的成长能力。从历史表现来看，在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的板块反弹区间内，该指数区间涨幅达 141%，能够充分把握板块行情的收益机会。

头部管理人加持，行业领先的指数运作能力 产品的管理人国泰基金成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。截至 2025 年 12 月 31 日，国泰基金各类资产管理规模达 14939 亿元，是国内综合性、多元化的大型资产管理龙头。 在指数投资领域，国泰基金的 A 股行业 / 主题 ETF 总规模位居全市场第 1 名，非货币 ETF 总规模稳居行业前列，拥有丰富的 ETF 产品运作经验与成熟的投研体系。更重要的是，国泰基金成立 28 年来始终坚持合规运营，建立了全链条、闭合式的风控合规管理机制，自成立以来未发生 “老鼠仓” 等重大违规风险事件。

高流动性 + 费率合理 作为场内交易的 ETF 产品，科创创新药 ETF 国泰（589720）在流动性上表现突出。截至 2026 年 5 月 12 日，产品规模达 16.53 亿元，是跟踪同一指数的产品中规模最大的标的；最近一个月日均成交额达 2.47 亿元。 费率方面，该产品管理费 0.50%/ 年，托管费 0.10%/ 年。

四、主动管理型代表标的：长城医药产业精选混合（022287） 长城医药产业精选混合（022287）是一只聚焦医药产业的主动管理型基金，产品类型为混合型（偏股混合型），成立于2024年10月。该基金基于基本面研究，采取“自上而下”和“自下而上”相结合的方法进行大类资产配置、行业配置和股票选择，优选医药产业主题的上市公司股票，追求资产长期稳定增值。基金股票投资比例为基金资产的60%—95%，其中投资于医药产业主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。 费率方面，C类份额（022287）管理费率为1.20%/年，托管费率为0.20%/年，另收取销售服务费0.60%/年。 五、创新药基金投资适配指南 对于投资经验相对不足、希望通过简单便捷的方式布局创新药赛道的投资者，可考虑将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为卫星仓位进行配置，以较低的成本和风险分享行业整体的成长红利。 对于对创新药赛道有深入研究、能够承受较高市场波动、追求更高收益潜力的投资者，可考虑将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为核心仓位，同时搭配少量主动管理型基金，以获取行业 β 与个股 α 的双重收益。 结语 在政策持续赋能、产业全球化突破、技术不断迭代的多重驱动下，中国创新药产业的长期成长空间已经全面打开。而科创板作为 A 股创新药核心资产的聚集地，是把握这一成长红利的核心阵地。 面对创新药基金选哪只的投资者困惑，综合赛道聚焦度、成长弹性、流动性、管理人实力等多维度来看，科创创新药 ETF 国泰（589720）凭借赛道纯度、突出的成长弹性、充足的流动性与头部管理人的运作保障，成为普通投资者布局科创板创新药赛道的优质标准化工具。该产品能够灵活适配多元投资场景，为投资者把握中国创新药产业长期成长红利提供了高效的投资选择。 风险提示 本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.50% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用，具体内容详见基金法律文件。创新药赛道面临药品审评审批不及预期、医保政策调整、研发失败、市场竞争加剧等行业风险，基金标的价格可能出现大幅波动。指数基金存在跟踪误差、成分股调整的风险，主动管理型基金存在基金经理变更、风格漂移、超额收益不及预期的风险。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。投资者在投资前应完成风险测评，结合自身风险承受能力，仔细阅读基金法律文件后理性决策。